Le pari d'un marché lent

Ralentir les marchés américains? IEX s’est lancé dans ce pari. Ce vendredi, cette plateforme deviendra officiellement la treizième Bourses américaine, aux côtés du Nasdaq et du NYSE, qui n’ont pas forcément bien accueilli leur nouveau concurrent. Parce qu’IEX impose un frein sur les transactions qui arrivent sur sa plateforme, alors qu’aucun de ses concurrents ne s’y est risqué jusqu’à présent.

Chaque ordre qui arrive sur IEX doit en effet patienter 350 microsecondes pour être exécuté. 350 microsecondes, à l’échelle humaine, cela ne représente rien, puisqu’un œil cligne en 350 millisecondes soit mille fois plus lentement. Mais sur les marchés, ce délai représente une éternité, car aujourd’hui, les marchés financiers tendent vers la vitesse de la lumière. Les transactions se font en quelques microsecondes. Les principaux acteurs des Bourses sont capables de collecter les données de marché, les analyser, et envoyer leurs ordres en 85 nanosecondes.

Mais ce n’est pas le cas de tous les participants de marché. Certains ont vu en IEX une solution face à des marchés de plus en plus rapides. Toutefois, IEX a démarré en octobre 2013 comme marché non réglementé aux Etats-Unis, et affiche une part de marché de moins de 2%. Cette Bourse fait face à un énorme challenge car elle devra gagner des parts de marché si elle veut imposer son modèle.

Cette Bourse arrive aussi dans un paysage entaché par les scandales et privilèges depuis plusieurs années. Les Bourses américaines ont toutes reçu des amendes pour avoir privilégié certains acteurs au détriment du reste du marché. Derrière IEX, il y a aussi cette philosophie de ramener des marchés financiers plus justes aux Etats-Unis. Car outre un frein sur la vitesse des transactions, IEX ne propose aucun tarif préférentiel à ses utilisateurs, alors que les autres Bourses continuent de baser leur modèle sur cette structure de prix. Le challenge est donc doublement difficile pour IEX, pour qui le numéro 13 peut s’avérer chanceux… ou pas.