À la recherche d’un nouvel équilibre sur le marché obligataire

Pensez-vous que les grandes banques centrales augmenteront encore leurs taux cette année et que cela provoquera des turbulences sur les marchés financiers?

En 2022 et 2023, les banques centrales continueront à relever les taux. La Banque centrale européenne (BCE) devrait commencer au cours du second semestre de 2022, ce qui fera monter la pression sur les taux obligataires. Les marchés obligataires, notamment du crédit, seront plus volatils. La BCE est confrontée à un difficile exercice d’équilibre: elle doit accroître les taux pour lutter contre l’inflation, mais le choc de l’offre dû à la guerre en Ukraine devrait provoquer un important ralentissement de l’économie. Les marchés devront donc trouver un équilibre entre l’inflation, les taux et le ralentissement économique potentiel, ce qui alimentera la volatilité sur les marchés obligataires mais créera des opportunités pour les investisseurs.

Après plusieurs décennies de taux bas, la tendance s’est inversée. Pensez-vous que la hausse des taux se poursuivra? Et qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs?

Les taux du marché obligataire européen continueront d’augmenter au fur et à mesure que le marché s’adaptera à la politique de hausse des taux et au climat d’incertitude accrue lié à la croissance économique. Au cours des prochains trimestres, le marché obligataire devrait se normaliser, ce qui fera naître de belles occasions au sein des obligations souveraines et d’entreprise. Ce n’est pas le début d’un nouveau marché baissier pour les obligations. Nous nous attendons à ce que l’inflation retrouve des niveaux de plus ou moins 2% dans la zone euro au cours des années à venir, ce qui permettra à la BCE de stopper temporairement ses hausses de taux et offrira aux marchés obligataires la possibilité de trouver un nouvel équilibre, légèrement au-dessus des rendements actuels. Ce serait une bonne nouvelle pour les investisseurs en obligations, puisqu’ils seront à nouveau rémunérés pour leur prise de risque de crédit et de duration sur les marchés obligataires.